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【泛糖月报】1月：国内外糖价全面触底反弹

媒体  泛糖科技日期  2024-02-05 09:12阅读量  381 作者  泛糖科技

概要：

①现货市场

截至1月末，国内产区制糖集团报价区间为6530~6670元/吨，环比上月上涨20~110元/吨；广西白糖现货成交价区间为6394~6578元/吨，月末价格6514元/吨较上月上涨76元/吨。

本轮春节备货带来的食糖采购表现尚可，终端询价增加，贸易商适时补库，整体购销氛围回暖，加之前期制糖集团预售数量较大，旺季需求部分提前兑现，现货库存持续偏低、报价较为坚挺。

②国内期货

郑糖主力SR2405合约1月价格区间为6197~6539元/吨，月末收盘价为6461元/吨，环比上涨154元/吨，月涨幅2.44%。

受外盘单边上行、现货市场回暖提振，郑糖SR2405合约总体呈上行态势，收复了大部分前期跌幅，于下旬一举突破6500元整数关口。在经历连续性上涨后，外盘高位盘整、产业套保压力增加、节后消费淡季等诸多因素压制下，糖价继续突破的新动能减弱，围绕6500元一线震荡。

③国际糖市

ICE原糖主力合约1月价格区间为20.6~24.62美分/磅，月末收盘价24.06美分/磅，环比上涨3.57美分/磅，涨幅17.42%。

受巴西12月以来的降雨偏少或将影响下榨季甘蔗生产，印度和泰国的阶段性产糖量下降及大宗商品市场整体上行等因素刺激，国际原糖期价大幅下挫后1月迎来反弹行情，于下旬创24.62美分/磅的近两个月高点，市场或以窄幅震荡走势等待北半球最终产量揭晓。

④后市展望

2月，将是国内外糖市全年走势定调的关键月份：北半球主产国2023/24榨季食糖生产基本定调，巴西新榨季产量初现端倪。贸易流方面，全球食糖供应仍然高度依赖于巴西，在印度糖出口缺位、泰国可出口糖源减少的背景下，如主产区持续性降雨减少或干旱都将使得国际糖价“易涨难跌”。预计ICE原糖期价区间运行为主，参考价格22~25美分/磅。

春节假期期间的外盘走势将对国内糖价形成重要指引。春节后国内现货市场进入消费淡季与累库期，糖浆、预混粉进口数量居高不下，多种糖源集中供应，价格上涨缺乏内生驱动。然而，国产糖产销率高叠加产销区库存薄弱，节后补库行情及春节期间文旅市场火爆值得期待，如外盘价格坚挺，则国内糖价节后表现预计不俗。2月，国内白糖现货参考价格区间6400~6700元/吨,SR2405合约参考价格区间6350~6650元/吨。


1行情回顾

1.1国内现货行情

1月广西白糖现货成交价区间为6394~6578元/吨，月末价格6514元/吨环比上月上涨76元/吨，涨幅1.18%。

糖企报价全面上涨。截至1月末，广西制糖集团报价区间为6510~6670元/吨，环比上涨80~110元/吨；云南制糖集团报价区间为6530~6560元/吨，环比上涨20元/吨，调价更为积极；加工糖厂主流报价区间为6810~7100元/吨，环比上涨40~190元/吨。

本轮春节备货带来的食糖采购表现尚可，终端询价增加，贸易商适时补库，整体购销氛围回暖，加之前期制糖集团预售数量较大，旺季需求部分提前兑现，现货库存持续偏低、报价较为坚挺。

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数据来源：泛糖科技

1.2 期货行情

郑糖SR2405合约1月价格区间为6197~6539元/吨，月末收盘价为6461元/吨，环比上涨154元/吨，月度涨幅2.44%，月度振幅5.42%，成交量明显下降。

受外盘单边上行、现货市场回暖提振，郑糖SR2405合约总体呈上行态势，收复了大部分前期跌幅，于下旬一举突破6500元整数关口。在经历连续性上涨后，外盘高位盘整、产业套保压力增加、节后消费淡季等诸多因素压制下，糖价继续突破的新动能减弱，围绕6500元一线震荡。

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数据来源：同花顺期货通、泛糖科技

1.3  ICE原糖

ICE原糖主力合约1月价格区间为20.6~24.62美分/磅，月末收盘价24.06美分/磅，环比上涨3.57美分/磅，涨幅17.42%，总体呈单边上涨走势。

受巴西12月以来的降雨偏少或将影响下榨季甘蔗生产，印度和泰国的阶段性产糖量下降及大宗商品市场整体上行等因素刺激，国际原糖期价大幅下挫后1月迎来反弹行情，于下旬创24.62美分/磅的近两个月高点，市场以窄幅震荡走势等待北半球最终产量揭晓。

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数据来源：同花顺期货通、泛糖科技


2国内数据


2.1  1月食糖供需形势分析

农业农村部1月对2023/24年度预测数据不作调整。北方甜菜糖生产接近尾声，南方甘蔗糖生产进入旺季，甘蔗砍收、入榨总体正常。目前，新糖集中上市，国内糖价走势偏弱。天气预报显示，未来广西主产区大部平均气温偏低、降水偏多，有阶段性雨雪冰冻天气风险，不利于甘蔗砍收入榨。国际方面，截至2023年12月底，巴西大幅增产，印度、泰国略有减产，国际食糖产需预期总体趋于好转，后期需关注巴西出口进度、印度和泰国产糖进度及其出口政策的调整。

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数据来源：农业农村部


2.2 国产糖产销数据

截至12月底，2023/24年制糖期全国共生产食糖319.51万吨，同比减少6万吨。全国累计销售食糖169.82万吨，同比增加20万吨；累计销糖率53.2%，同比加快7.2个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6717元/吨，同比回升1044元/吨。2023年12月，成品白糖平均销售价格6688元/吨，同比回升1012元/吨，环比下跌112元/吨。



2.3  进口数据

海关总署公布数据显示，2023年12月我国进口食糖50万吨，同比减少1.97万吨，降幅4.3%。2023年累计进口食糖397万吨，同比减少129.89万吨，降幅24.7%。

2023/24榨季截至12月累计进口食糖186.25万吨，同比增加9.12万吨，增幅5.15%。

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数据来源：海关总署、泛糖科技


12月，我国糖浆、预混粉（税则号1702.90）共进口12万吨，同比增加4.67万吨，增幅63.71%。

2023年累计糖浆、预混粉（税则号1702.90）181.75万吨，同比增加73.42万吨，增幅67.77%。

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数据来源：海关总署、泛糖科技


2.4 成品糖产量

我国2023年成品糖产量累计为1270.6万吨，较上年的1470.4万吨下降13.2%。其中，12月当月成品糖产量270.8万吨，同比下降18.1万吨。


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数据来源：国家统计局、泛糖科技


2.5 库存数据

2023/24榨季截至12月底，全国月度累计工业库存149.69万吨，同比下降25.31万吨，降幅14.46%。

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数据来源：中国糖业协会、泛糖科技


2.6 进口估算成本

截至1月底，配额内进口的巴西糖加工完税成本约为6202元/吨，配额外加工完税成本约为7968元/吨，环比上月末分别上涨867元/吨、1122元/吨；相较国内沿海加工糖主流报价6810~7100/吨，巴西配额外进口利润约为-1150~-850元/吨。

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数据来源：泛糖科技


2.7 基差及仓单

1月份的白糖期现基差区间为42~138元/吨，随着郑糖期价的快速反弹，基差呈走弱态势。

郑商所1月末的白糖注册仓单为16417张，环比增加3769张；有效预报946张，环比减少2681张。仓单+有效预报17363张，环比增加1088张，同比去年减少17805张，降幅102.55%。

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数据来源：郑商所、泛糖科技


3国际数据


3.1 原油

WTI原油期货1月价格区间为69.31~79.28美元/桶，月末价格75.99美元/桶，环比上涨4.40美元/桶，月涨幅6.15%，振幅13.93%。

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数据来源：同花顺期货通、泛糖科技


3.2 ICE原糖持仓

截至1月30日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1133085手，较前一周增加31663手。投机多头持仓158505手，较前一周增加7400手；投机空头持仓135156手，较前一周增加7220手；投机净多持仓为23349手，较前一周增加180手。 

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数据来源：洲际交易所、泛糖科技


4 国际食糖供需分析


4.1 全球

Czarnikow于1月份预估2023/24榨季全球糖市将小幅过剩160万吨，主要是由于最大产糖国巴西的天气有利，以及泰国雨季后半段的降雨恢复。其中，预计2023/24榨季全球糖产量为1.797亿吨，消费量为1.781亿吨。


4.2 巴西

2023/24榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为64537.6万吨，同比增加10254.4万吨，增幅达18.89%；甘蔗ATR为139.55kg/吨，同比下降1.6kg/吨；累计制糖比为49.06%，同比增加3.11%；累计产乙醇317.92亿升，同比增加40.97亿升，增幅达14.79%；累计产糖量为4209.9万吨，同比增加855.1万吨，增幅达25.49%。预计2023/24榨季巴西中南部地区产糖量在4250万吨。

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数据来源：UNICA、泛糖科技


4.3 印度

据印度糖厂联合会(NFCSF)最新公布的数据显示，2023/24榨季截至1月15日，印度共有511家糖厂开榨，同比下降8家；甘蔗入榨量为1.56亿吨，同比下降0.12亿吨，降幅7.69%；产糖量为1487万吨，同比下降113万吨，降幅7.6%。

其中，马邦共有197家糖厂开榨，甘蔗入榨量为5483.9万吨，产糖510万吨；北方邦共有120家糖厂开榨，甘蔗入榨量为4656.6万吨，产糖461万吨；卡邦甘蔗入榨量为3229.2万吨，产糖310万吨。

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数据来源：ISMA、泛糖科技

ISMA于1月底表示，因最近的天气有利于甘蔗生长，上调2023/24榨季食糖产量为3305万吨（含未分流糖制乙醇，上次预估为3240万吨），上榨季为3660万吨。


4.4 泰国

泰国2023/24榨季截至1月23日，累计甘蔗入榨量为3931.41万吨，同比减少196.17万吨，降幅4.75%；含糖分为11.63%，同比减少1.06%；产糖率为9.61%，同比减少1.11%；累计产糖量为377.69万吨，同比减少64.53万吨，降幅14.59%。

当前市场对于泰国2023/24榨季产量仍有争议，预估产量区间为800~900万吨。

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数据来源：OCSB、泛糖科技



5 国际食糖贸易流分析

巴西食糖发运量维持高位，截至1月31日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的88艘上升至99艘；港口等待装运的食糖数量为从此前一周的349.05万吨上升至418.27万吨。其中，桑托斯港等待出口的食糖数量为322.49万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为61.34万吨。

原白价差全月维持140美元/吨以上高位，转口炼糖厂采购积极性较高，国际市场对于白糖的需求强劲。

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数据来源：巴西外贸部、Williams


6 行情展望

2月，将是国内外糖市全年走势定调的关键月份：北半球主产国2023/24榨季食糖生产基本定调，巴西新榨季产量初现端倪。贸易流方面，全球食糖供应仍然高度依赖于巴西，在印度糖出口缺位、泰国可出口糖源减少的背景下，如主产区持续性降雨减少或干旱都将使得国际糖价“易涨难跌”。预计ICE原糖期价区间运行为主，参考价格22~25美分/磅。

春节假期期间的外盘走势将对国内糖价形成重要指引。春节后国内现货市场进入消费淡季与累库期，糖浆、预混粉进口数量居高不下，多种糖源集中供应，价格上涨缺乏内生驱动。然而，国产糖产销率高叠加产销区库存薄弱，节后补库行情及春节期间文旅市场火爆值得期待，如外盘价格坚挺，则国内糖价节后表现预计不俗。2月，国内白糖现货参考价格区间6400~6700元/吨，SR2405合约参考价格区间6350~6650元/吨。

（责任编辑：Sylvia）

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