光大期货12月：市场仍需时间消化担忧情绪
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微博原糖：11月原糖整体高位整理，临近月末破位下行。咨询机构StoneX预计巴西中南部地区2024/25榨季糖产量将达到创纪录的4320万吨，同比增长3.3%；乙醇产量预计为322亿公升，同比下降2%；甘蔗入榨量预计为6.288亿吨，同比下降2.2%；制糖比预计为51.4%，高于上年的49%。巴西国家商品供应公司（Conab）11月29日发布的报告显示，预计巴西2023/24榨季甘蔗产量将创纪录高位，至6.776亿吨，同比增加10.9%；糖产量为4688万吨，同比增长27.4%。
国内：广西新糖报价6850-6880元/吨，云南新糖报价6870-6920元/吨。配额内进口估算价6840-6870元/吨；配额外进口估算价8770-8800元/吨，内外价差超2000元/吨。
进口：2023年1-10月累计进口食糖303.66万吨，同比减少98.54万吨，降幅24.5%；2023年1-10月糖浆及预拌粉进口累计156.77万吨，同比增加62.68万吨，增幅66.61%。
小结：原糖终于在月底破位下行，巴西增产及北半球开榨的问题交易已久，但巴西临近榨季尾声，各机构上调产量预估仍给市场情绪带来影响。另外此前市场对于印度产量分歧较大，盘面以不出口交易该信息，尽管目前出口政策仍不明朗，但对于产量预估较前期有所修复，市场开始担忧未来印度是否会释放一定量用于出口。原糖下行给国内带来较大情绪冲击。国内截止12月1日广西已有33家糖厂开机生产，同比减少6家；日榨蔗能力约25.95万吨，同比减少6.8万吨。随着时间推移，更多企业开榨，供应集中释放，叠加其他糖源，市场供应充足，市场情绪仍需要时间释放，价格仍将承压。支撑来自于当前销区库存薄弱，部分企业有采购需求，未来现货成交价格是市场情绪企稳的关键。月初仍需静待情绪缓和，月中关注补库采购带来的支撑力度。
风险因素：印度产量、出口超预期。
（责任编辑：Scarlett）
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